山东无缝钢管厂无力刺激价格难以上调

    首先看一下2012年9月反弹的背景。反弹行情启动前，市场预期比较悲观，一方面宏观经济运行明显放缓，另一方面无缝钢管行业资金空前紧张，由于仓单质押等问题，银行收紧了无缝钢管行业贷款。同时，山东无缝钢管厂也不愿轻易减产，市场供应充裕，需求比较疲弱。不过，期价自低位反弹后，市场便开始涌现出各种利好，包括国内再推万亿元投资、美国实施第三轮量化宽松政策等，加之前期贸易商库存偏低、市场买涨不买跌的心态，一时间无缝钢管现货市场上出现供不应求局面，价格进一步走升。坚挺的原料价格更是推升无缝钢管价格，使其展开一波涨幅近30%的行情。

   再看2013年6月的反弹，其背景和2012年9月那次非常相似，反弹的背后依然是刺激政策的密集出台和市场供应上的结构性缺货。只是这一次的炒作力度大不如上次，反弹幅度仅13%。

   那么本次无缝钢管期价能否再现前两次的神勇呢?在笔者看来很难，或许无缝钢管价格短期会出现一定反弹，但中长期疲弱态势难以改变。

   首先，宏观经济数据再度降温。最新公布的8月宏观经济数据，多项指标回落，特别是基建投资、房地产投资等都出现了加速下滑态势。这是由国内经济增长方式转变，经济结构调整造成的。而且，基建、房地产等投资的加速下滑是之前没有过的，市场承受的压力会更大。

   其次，在前两次成交出现天量后的反弹过程中，都可以看到刺激政策的身影，尤其是“微刺激”不断。而国务院总理李克强近日在达沃斯论坛上强调，不能依靠“刺激”来推动经济发展，要靠“强改革”来激发市场活力。因此，下半年推出“刺激”政策的可能性不大。

    再次，就无缝钢管市场本身而言，供过于求格局依然未变。最新统计数据显示，8月我国无缝管产量达68万吨，日均产量达2.2万吨，较上月略增0.86%。但是，市场总体成交平淡，特别是在无缝钢管行业资金普遍紧张的情况下，需求很难释放。资金的紧张和需求的疲弱从无缝钢管的社会库存和山东无缝钢管厂库存可见一斑。截至9月12日当周，无缝钢管社会库存仅532.14万吨，远低于去年同期的601.3万吨，接近去年年底以来的最低位，几个主流无缝钢管品种的社会总库存也已降至2012年年底以来的最低位。同期，山东无缝钢管厂的库存则维持在14万吨以上的相对高位。山东无缝钢管厂在价格低迷的情况下，很有可能会采取一些降价减库操作。